Tremåneders NIBOR holdt seg stabil i området 4,20–4,25 % i november, og styringsrenten fra Norges Bank var uendret på 4 %. Påslagene på NIBOR-tilknyttede Fixrate-bankinnskudd økte imidlertid med 5 til 10 punkter for flere banker.

På rentemøtet 5. november var det ingen nye signaler fra sentralbanksjefen. Det innebærer at Norges Bank tror på ett rentekutt i året de neste tre årene.

– Jobben med å få bukt med inflasjonen er ikke fullført, og vi har ikke hastverk med å sette renten ned, sa sentralbanksjef Ida Wolden Bache i pressemeldingen.

Makroøkonomene er naturlig nok delte i synet om hvor kraftige rentekutt norsk økonomi trenger.

I Renters rente-podcasten til Fixrate intervjuet jeg nylig to av landets mest kjente sjeføkonomer, og de har et temmelig ulikt syn på renteutviklingen fremover.

Frank Jullum i Danske Bank tror på hele fire rentekutt fra Norges Bank i 2026. Kjersti Haugland i DNB Carnegie tror på ett kutt, og så er det stopp.

Jullum mener at økt arbeidsledighet, avtagende inflasjon, lav kredittvekst og lavere oljeinvesteringer neste år, taler for flere rentekutt. 

Haugland mener det er god fart og god vekst i norsk økonomi. Utviklingen i nordmenns kjøpekraft er sterk grunnet gode lønnsoppgjør. Dagens rentenivå er litt innstrammende på norsk økonomi, men ikke mye. Derfor tror hun kun på ett rentekutt i 2026, og flat sentralbankrente de neste to årene. Lytt til episoden i din podcastspiller – eller se den på Youtube (klikk her).

En interessant observasjon for våre kunder i Fixrate er at flere banker på markedsplassen har økt NIBOR-påslagene på bankinnskudd de siste ukene. Tidligere i høst var høyeste påslag 40 basispunkter over NIBOR3M (på innskudd over 20 mill kr). I dag er høyeste påslag 50 basispunkter – som i skrivende stund tilsvarer en innskuddsrente på 4,72 %. Det er nå fem banker som tilbyr et påslag på 40 basispunkter eller mer (på innskudd over 20 mill kr), mot kun én bank tidligere i høst.

Bankene har også økt volum-etterspørselen etter innskudd på markedsplassen i høst.

Hvorfor har betalingsvilligheten økt?

Vi ser ingen tegn til økt utlånsvekst i offisielle tall fra SSB («kredittindikator-målingen). Her er utviklingen svakt fallende, både for husholdninger og bedrifter («ikke finansielle foretak»).

Vi i Fixrate ser imidlertid at flere at de små og mellomstore bankene melder om kredittvekst, på bekostning av storbankene. Og økte utlån finansieres som regel med økte innskudd (eller obligasjonslån). Resultatet er en omallokering av likviditet, og Fixrate-plattformen blir i økende grad brukt for å hente innskudd raskt og presist. 

En viktig årsak til at små og mellomstore banker tar markedsandeler er at flere av dem var raskt ute med å kutte lånerentene til eksisterende kunder i etterkant av de to sentralbank-kuttene, mens storbankene brukte den ordinære varslingsfristen på åtte uker til sin fordel.

Likviditetsfond med lav risiko har i gjennomsnitt gitt en avkastning på 4,9 % siste 12 måneder. Dette er på nivå med Fixrate-bankinnskudd, som det fremgår av grafen «Likviditetsfond vs bankinnskudd gjennom Fixrate» nedenfor – og som du også finner en variant av i Markedsrapporten på nett. Ordinære likviditetsfond har i gjennomsnitt gitt 5,15 % siste 12 måneder, altså ca 25 basispunkter mer. Til sammenligning har gjennomsnittlig NIBOR3M siste 12 måneder vært på 4,44 %. Tallene er oppgitt etter kostnader og med utgangspunkt i et innskudd på 100 MNOK. Se flere forutsetninger for beregningene under grafen.

På grunn av de to rentekuttene i andre halvår, og utsikter for enda et rentekutt i 2026, må man forvente en noe lavere avkastning i likviditetsfond fremover (i likhet med bankinnskudd).  

Likviditetsfond med lav risiko har nå en effektiv rente på 4,3–4,7 %. Tilsvarende tall for ordinære likviditetsfond er 4,4–4,9 %.

Effektiv rente er et estimat på hvilken avkastning et rentefond vil gi kommende 12 måneder, forutsatt at rentenivå, fondets rentefølsomhet og kredittfølsomhet ikke endrer seg i denne perioden. Merk at effektiv rente kan beregnes på flere måter. Noen forvaltere beregnet basert på forward rentekurver. Du finner tall på effektiv rente for alle våre rentefond på innlogget side, dersom din bedrift har åpnet for plassering i rentefond.

Merk at effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for.

Om denne artikkelen:

Dette er en informasjonsartikkel som er utarbeidet for å gi en generisk og forenklet innføring om likviditetsplasseringer. Denne teksten er ikke ment å utgjøre investeringsråd eller investeringsanbefalinger, ei heller juridisk rådgivning. Personer som vurderer å investere bør søke rådgivning før eventuell investering gjøres. Husk også at historisk avkastning aldri er noen pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostnader ved kjøp, vedlikehold og salg. Avkastningen kan også bli negativ, og investert kapital kan gå tapt.