Markedsrapporter

august 2025

Mot rentekutt i høst

Bjørn Erik Sættem

Kommunikasjonssjef i Fixrate

Pengemarkedsrenten falt syv basispunkter i løpet av august, i tråd med forventninger om flere rentekutt fra Norges Bank. Vi har laget en interessant graf som viser avkastning på bankinnskudd vs likviditetsfond siste fem år.

Tremåneders NIBOR falt fra 4,32 % til 4,25 % i løpet av august, som er identisk med Norges Banks styringsrente. Dette indikerer at rentemarkedet tror på flere rentekutt fra sentralbanken. Første mulighet er på rentemøtet 18. september. På møtet i august gjentok sentralbanksjefen at «Renteprognosen vi la frem i juni indikerte ytterligere ett til to rentekutt i løpet av året.»

Sentralbankrentene i EU og USA forventes å falle ytterligere, noe som trekker indirekte norske renter nedover.

Likviditetsfond vs bankinnskudd siste fem år

Grafen nedenfor har du ikke sett før. Den viser 12 måneders rullerende avkastning ved 100 mill kr investert i likviditetsfond og bankinnskudd gjennom Fixrate fra 2020 til 2025. Vi har riktignok vist tilsvarende graf med ett års historikk i noen markedsrapporter tidligere, men ikke med hele fem års historikk. (I grafpakken nedenfor kan du se denne grafen, og flere andre grafer, i bedre oppløsning.)

Av grafen kan du lese følgende:

Bankinnskudd gjennom Fixrate (NIBOR-tilknyttede innskudd) har gitt omlag samme avkastning som likviditetsfond med lav risiko siste fem årene. Rundt 2,8 % i gjennomsnitt siden september 2020. (Merk at gjennomsnittlige innskuddsrenter for norske bedrifter ligger 1–1,5 prosentpoeng under dette, ifølge SSB.)
I perioder med kraftig renteoppgang, som i 2022, er det normalt gunstig å sitte med NIBOR-tilknyttede bankinnskudd sammenlignet med likviditetsfond. Da får du og din bedrift glede av renteøkningen umiddelbart. (Bankinnskudd gjennom Fixrate ga unormalt høy 12 måneders avkastning i forhold til likviditetsfond i perioden januar 2022 til sommer 2023, som var perioden med kraftigst renteoppgang. Styringsrenten økte fra 0,5 % i januar 2022 til 3,75 % i juli 2023.)
Normalt gir ordinære likviditetsfond noe høyere avkastning enn likviditetsfond med lav risiko. De siste fem årene har du i gjennomsnitt fått 20-30 basispunkter høyere avkastning i et ordinært likviditetsfond sammenlignet med likviditetsfond med lav risiko (beregnet som et gjennomsnitt av tilgjengelige fond på fondsplattformen iht. Verdipapirfondenes forening sin inndeling).
2022 er et av få år hvor ordinære likviditetsfond ga lavere avkastning enn likviditetsfond med lav risiko. 2022 var som kjent et meget svakt år for både aksjer og kreditt. I slike turbulente perioder kommer uttrykket «cash is king» til sin rett, og lavrisiko ender opp med høyere avkastning enn alternativer med (litt) høyere risiko.
I perioder med fallende renter, som vi trolig er inne i nå, er det normalt gunstig å sitte med likviditetsfond sammenlignet med NIBOR-tilknyttede bankinnskudd. Et norsk likviditetsfond har som regel en rentedurasjon på 0,1–0,2, altså eier fondet lån og sertifikater med 1-2 måneders rentebinding. Dermed vil du få en liten «forsinkelse» på rentenedgangen i forhold til NIBOR-tilknyttede bankinnskudd, hvor du får rentenedgangen umiddelbart.

I vurderingen mellom bankinnskudd og likviditetsfond er to viktige faktorer risiko og tilgjengelighet / likviditet – i tillegg til forventet avkastning.

Bankinnskudd er i praksis risikofritt, i alle fall inntil to mill kr. Bankenes sikringsfond garanterer som kjent to mill kr per innskyter per bank, også for bedrifter. Ingen innskytere har tapt på bankinnskudd i Norge siste 100 år, heller ikke på innskudd over to-millionersgrensen.
Likviditetsfond svinger noe i verdi, og man kan få negativ avkastning enkelte måneder. For eksempel falt likviditetsfond med lav risiko med 0,5–1 prosent på noen uker i mars 2020, og det tok 1–2 måneder får verdiene var oppe på gamle toppnivå. Ordinære likviditetsfond falt om lag dobbelt så mye, 1–2 prosent, og «time to recovery» var 3–4 måneder.
Bankinnskudd med NIBOR-tilknytning har bindingstid på 31 dager, mens likviditetsfond kun har en oppgjørstid på 2–3 handelsdager.

Fordeler og ulemper med bankinnskudd vs likviditetsfond snakker vi mer om i dette webinaret i serien CFO-skolen:

Webinar: Bankinnskudd vs. rentefond

Om denne artikkelen: Dette er en informasjonsartikkel som er utarbeidet for å gi en generisk og forenklet innføring om likviditetsplasseringer. Denne teksten er ikke ment å utgjøre investeringsråd eller investeringsanbefalinger, ei heller juridisk rådgivning. Personer som vurderer å investere bør søke rådgivning før eventuell investering gjøres. Husk også at historisk avkastning aldri er noen pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostnader ved kjøp, vedlikehold og salg. Avkastningen kan også bli negativ, og investert kapital kan gå tapt.

Våre kunders merverdi på innskudd hittil i år

171,8 millioner kroner

Sammenlignet med hva kundene ville fått i renteinntekter med gjennomsnittlig rentesats i henhold til tall fra SSB (Innskuddstype: Totale innskudd og Sektor: Ikke-finansielle foretak)

Våre kunders merverdi i august

21,1 millioner kroner

Sammenlignet med tall fra SSB (Innskuddstype: Totale innskudd og Sektor: Ikke-finansielle foretak)

Innskudd gjennom Fixrate i august

487,4 millioner kroner

Innskudd gjennom Fixrate siden oppstart

73,6 milliarder kroner

Bestilt fondsvolum på Fixrate i august

3 066,1 millioner kroner

Fondsvolum siden oppstart

43,4 milliarder kroner

Rente Fixrate-innskudd sammenlignet med gjennomsnittsrente på innskudd for bedrifter

I grafen som viser SSB sin gjennomsnittsrente for bedrifter er "Innskuddstype" satt til "Totale innskudd" og "Sektor" til "Ikke-finansielle foretak". Renteoversikten fra SSB er kun periodevis oppdatert og kan derfor mangle datapunkter i grafen, for mer informasjon se kildene i bunnen av siden.

Siste måned

Segment	Rentenivå siste dag i august	Endring siste seks måneder	Endring siste måned
Fixrate	4,65%	-0,41%	-0,06%

Rentetilbud på Fixrate sammenlignet med rentetilbud på bedriftskontoer utenfor Fixrate

Fixrate 5M er tilbud på Fixrate sin markedsplass tilgjengelig for innskudd på 5 millioner, mens Fixrate 100M er tilbud tilgjengelig for innskudd på 100 millioner.

Tilbudene på bedriftsinnskudd som ikke er gjennom Fixrate er hentet fra åpent tilgjengelige oversikter fra bankene, se kildehenvisningen i bunnen av siden for mer informasjon.

Siste måned

Innskuddsstørrelse	Rentenivå	Endring siste seks måneder	Endring siste måned
Fixrate 5 millioner	4,58%	-0,51%	-0,06%
Fixrate 100 millioner	4,65%	-0,44%	-0,06%

Likviditetsfond vs bankinnskudd gjennom Fixrate

12 måneders rullerende avkastning ved 100 MNOK investert i hver kategori (etter kostnader).

Kategoriene «Likviditetsfond med lav risiko» og «Likviditetsfond» består av tilgjengelige fond på fondsplattformen iht. Verdipapirfondenes forening sin inndeling. Grafene tar utgangspunkt i relevante andelsklasser for en kunde som skal plassere 100 MNOK og er etter fratrekk av ordinære fondskostnader og plattformavgift.

Kundefordelen ved returprovisjon for en del av fondene er dermed ikke hensyntatt. Avkastningen for likviditetsfond er beregnet som siste 12 måneders rullerende gjennomsnittlig avkastning. Les mer om beregningen i siste markedsrapport.

Bankinnskudd gjennom Fixrate er aktive bankinnskudd på 100 MNOK eller mer. Renten for bankinnskudd er beregnet som siste 12 måneders rullerende gjennomsnittlig rente, og er altså ikke dagens innskuddsrente.

Disclaimer: Husk at historisk avkastning aldri er en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostnader ved kjøp, vedlikehold og salg. Avkastningen kan også bli negativ, og investert kapital kan gå tapt.

NIBOR3M og styringsrente

Siste måned

Segment	Rentenivå siste dag i august	Endring siste seks måneder	Endring siste måned
NIBOR3M	4,25%	-0,48%	-0,06%
Styringsrente	4,25%	-0,25%	0,00%

Gjennomsnittsrente på innestående Fixrate-innskudd

31 dager og 90 dager i grafen er innskudd med flytende rente og oppsigelstid på henholdsvis 31 og 90 dager.

6 måneder og 12 måneder er fastrenteinnskudd med bindingstid på 6 og 12 måneder.

Siste måned

Produkt	Rentenivå siste dag i august	Endring siste seks måneder	Endring siste måned
31 dager	4,63%	-0,46%	-0,06%
90 dager	4,69%	-0,48%	-0,06%
6 måneder	4,92%	-0,18%	0,00%
12 måneder	4,94%	-0,19%	0,00%

Abonner på vår markedsrapport

Slik fungerer Fixrate (film)

Prøv Fixrate Avtal demomøte

Kilder

SSB – gjennomsnittsrente på innskudd for bedrifter:
"Innskuddstype" er satt til "Totale innskudd" og "Sektor" til "Ikke-finansielle foretak".https://www.ssb.no/statbank/table/11018/

DNB – Plasseringskonto bedrift:https://www.dnb.no/bedrift/investering-og-plassering/plasseringskonto

Handelsbanken – Høyrentekonto bedrift:https://www.handelsbanken.no/no/bedrift/prislister/prisliste-innskuddsrente-og-kontogebyr

Nordea – Kapitalkonto bedrift:https://www.nordea.no/bedrift/priser/andre-tjenester.html

Danske Bank – Danske Nettspar Bedrift:https://danskebank.no/-/media/pdf/danske-bank/no/priser/bedrift/prislistebm.pdf?rev=e2c333811cd2427988afaf03fa1ae678&hash=9556DAD049841AAB56C397FABCBE4461